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晨兴资本:香港陈氏家族财富爆涨术 投资8年豪赚100亿

作者:dedesos.com      来源:dedesos.com      发布时间:2019-12-07



2018年小米上市,让2号站平台登陆晨兴本钱意外“走红”。


依照请求版别招股书发表,小米的前五大股东分别是小米开创人雷军、晨兴本钱、小米联合开创人、总裁林斌、DST和启明创投。业界谈及晨兴这笔出资,总爱冠上“风投神话”“逆天存在”这样的字眼。这并不夸张,雷军曾说过,“刘芹开端出资了500万美元,现在收益率到达866倍。”




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依据招股书发表,小米集团在上市前,只需F轮期间有股东减持。晨兴本钱经过在上市前450亿估值的最高点减持,赚了1.5亿美元。
小米发行股票时,晨兴本钱第2次高点位减持。港股答应发行股票时转让部分老股。晨兴本钱卖出6.27亿股股份,占比29%。按发行价17港元/股预算,晨兴本钱此次套现106.6亿港元。而这还未包含晨兴本钱尔后减持获益。
现在,业界出资组织能完结百倍报答已属百里挑一,出资8年,豪赚百亿,这样的报答是惊人的。
晨兴是较早一批进入我国的风投组织,尽管一向以来低沉行事,但晨兴背面的LP常被提及。事实上,晨兴本钱是香港晨兴集团旗下从事高科技危险出资的组织。而晨兴集团则是从恒隆集团开创人陈曾熙的40亿美元遗产创建而来的。
1986年陈曾熙逝世,遗产交由宗族基金办理。同年陈启宗、陈乐宗两兄弟便在美国创建晨兴基金会,即晨兴集团。尔后,哥哥专心开展恒隆集团及恒隆地产,弟弟就专心运营晨兴集团。
拥有恒隆地产的陈氏宗族从1986开端办理独立的宗族基金,并出资于私募股权基金和对冲基金等特殊财物。陈氏宗族基金从两年前开端雇佣专业出资人,进行办理。
从此处动身,晨兴本钱现在手持美元及人民币双币基金。依据晨兴本钱官网数据显现,晨兴本钱办理资金规划约数十亿美元,出资人来自世界闻名主权基金、宗族基金、母基金及大学基金会等。
多年来,晨兴先后出资了、携程、第九城市、正保远程教育、分众传媒、迅雷、新媒体、相聚年代、字节跳动、华米科技、精锐教育、虎牙、小米集团、云米等企业。
2018年,一级商场进入调整期,晨兴的出资速度并未下降,在退出上也扔保持了高质量。小米一役,让冷清已久的一级商场迎来“超级现金奶牛”,更让一向低沉的晨兴本钱站在聚光灯下。
收成6家IPO 完结十亿美元征集
上一年的IPO退出成绩单上,美元基金完结了自创业板开闸后的初次逾越。曩昔一年,《资管新规》的影响下,让出资商场继续降温。
募资端,二八分解加重,母基金、组织出资者开端更为慎重的挑选GP。现在,晨兴本钱办理着美元和人民币双币基金,办理规划超越10亿美元。在2016年之前,晨兴本钱一向专心于美元基金的早上出资,直到2016年年末,晨兴才开端征集第一支人民币基金。晨兴本钱董事总经理石建明曾表明,晨兴内部关于征集人民币基金现已考虑好久。
晨兴本钱人民币基金的出资方包含了国内各大尖端出资组织、母基金、宗族办公室及互联网职业许多成功的企业家等,如歌斐财物、中金启元、国创开元、华泰招商、招商局创投、盛景嘉成、宜信财富、格上理财、、小米等。
“咱们发现人民币商场呈现了越来越多理念老练、乐意长时刻出资前期基金的LP,所以咱们决议征集人民币基金,对此也很有决心。尽管在募资和运营过程中遇到了一些因商场不完善带来的小插曲,但咱们信任人民币基金是划年代含义的机遇。”
尽管掌管双币基金,但美元基金才是晨兴的主场。
上一年十月,晨兴本钱宣告完结新一期美元基金的征集作业,征集资金超越十亿美元。新一期美元基金的LP来自于尖端大学捐助基金、慈悲基金会、宗族基金、大型退休基金、主权基金、母基金和金融组织等全球长时刻出资者。
在曩昔数年时刻中,晨兴在医疗健康、互联网等方向大手笔投入,也收成了不少明星项目。除了、携程等上市公司外,晨兴近年来在人工智能、信息技能方面频频发力,出资了包含快手、商汤科技、小鹏轿车、大搜车、地平线机器人、爱收回、小猪短租、脉脉、Keep等高生长性的优质标的。
IT桔子数据显现,2017年,晨兴收紧了出资节奏,但在2018年,这种缩短开端上升,晨兴加快出资脚步,并在医疗健康等范畴频频下注。在生物医药和技能方面,参加出资了海内外多家相关企业,比方热熔堆积3D 打印药物制剂开发商三迭纪、药物研制商昌郁医药等。
在退出方面,2018年商场全体进入低位运转的“新常态”。这种情况下,晨兴本钱仍拿出了6家IPO的成绩单,气势微弱。小米集团、华米科技、精锐教育、云米、虎牙科技在上一年纷繁完结IPO。特别晨兴在2010年出资的小米,在上一年登陆纳斯达克后,为晨兴带去百倍报答。
依据小米招股书的发表,公司建立之后获得九轮融资,算计金额15.81亿美元。晨兴本钱联合启明创投、IDG 本钱等先后参加小米的A轮与B轮融资,算计出资金额1.31亿美元。更值得一提的是,相关于后期入局的PE组织而言,晨兴本钱的股权出本钱钱可谓“白菜价”。
精准的命中率,与出资基调休戚相关,刘芹将晨兴的出资风格归结为长考、少投、精做、复利。其间,晨兴最明显的一个特色便是长于长时刻陪跑。
陪跑创业者
“咱们对任何出资的方向做‘长考’。”
建立起,晨兴本钱就专心于早上出资,在曩昔的出资事例中,晨兴出资最密布的范畴是生物医药类和互联网。在决议出资时,刘芹最垂青的是企业开创团队。他以为,晨兴本钱专心于前期危险出资,职业的特性决议了成功是小概率事件。因而,决议出资的公司报答倍数或许成功与否的要害要素是企业家和创业者。
“长考、少投、精做、复利,是晨兴本钱曩昔20年最重要的要害词。而这四个要害词的落脚点便是,咱们究竟要与什么样的企业家和创业者在一同。”
对企业家的挑选,是晨兴本钱出资最要害的要素。事实上,一旦看中了优质的企业家,晨兴倾向于长时刻陪同。
雷军和小米便是一个典型的比方。
2003年,刘芹与雷军相识。都是湖北老乡,让两个人一拍即合。“跟雷军知道的时分他还没做出资,就觉得跟雷军谈天十分有意思。他那时分也在考虑自己的金山,考虑什么是VC,什么是本钱,我也在想我究竟适不适合干出资,怎样精干成出资。我那段时刻经常到北京来找他谈天,沟通职业里边各种机遇,就成朋友了。与雷军相识,是我出资生计生长过程中的走运机遇,他是我的良师益友。与他的深度沟通,打开了我的视野,看作业的高度变得不同。”
2010年,雷军创办了小米,同年,晨兴就对其进行了A轮出资。其时,看好小米的人并不多,首要原因便是手机工业链长,需求跨资源整合和立异。2011年,小米发布了第一款手机,型号为M1,加载了高通骁龙8260和在其时干流的1G运存,但价格只需1999元。
这款手机的发布改动了其时手机圈格式,凭仗低价的价格血洗了大部分手机品牌,智能手机价格开端下降,其时,小米和魅族两个品牌并称国产两大巨子。
“即使这样,小米阅历起崎岖伏,但为什么走得这么稳、快,我以为首要是因为雷军创业20年。咱们不能把小米创业的成功和前期十几年他在金山创业的进程分裂来看。一个创业公司、一个创业者必定不是衡量短板,而是寻觅他的长处来找到破局的机遇。”
出资小米之后,晨兴本钱没有中止与雷军的协作。
据不完全统计,除掉现已上市的小米,晨兴本钱所出资的剩下40个项目中,有10个与雷军有相关。其间2013年前的项目,多为雷军个人出资或公司重要运营层。2013年后,四个新的出资项目,都是小米生态链上的公司,如华米、云米等。
“咱们最重要的作业是,找到优异的企业家与他们一同生长。”
与创业者一同生长是晨兴不变的一面,但出资职业,特别是前期、生长时刻出资,投得是未来和改变。“每年咱们投得东西跟曩昔出资的,既有延续性也有许多不同,这也意味着,曩昔经验丰富是不足以掩盖变异的。”这就要求,晨兴本钱也需求随之改变。不断打破底层逻辑,提早找到未来3-5年的出资方向,才是出资组织的杀手锏。
少投精做 长时刻持有
时局造就英豪。很大程度上,时、势的重要程度超越人自身。
“咱们每天的作业便是在判别,一个项目为什么要投。出资必定不是靠操控危险得到高报答的,必定是你看到了一个亮点。做出资,我的观念是看大势。企业家就像前史事件中的英豪相同,我以为前史历来不是英豪发明的,反过来,英豪是汹涌澎湃的前史发明的,是年代趋势挑选了一些人成功。”
而出资,便是观时,度势。 只需这样,才能在风口降临之前提早布局,在喧哗浮华之时,避开泡沫。
2019年2月,地平线宣告完结由 SK 我国、SK Hynix 以及数家我国一线轿车集团联合领投的6亿美元 B 轮融资。参加B轮融资的其他组织与战略协作伙伴包含泛海出资、民银本钱、中信里昂旗下 CSOBOR 基金和海松本钱等。一起,该轮融资还获得了包含晨兴本钱、高瓴本钱、云晖本钱和线性本钱等现有股东加持。
这轮融资时,地平线估值达 30 亿美金。而早在3年前,晨兴本钱就已提早布局,出资了这家高生长性的明星企业。
预判并不简略,需求不断寻根究底,打破固有的思想困局,不断寻觅大势下的潜在机遇。
“我国的科技立异现已从形式立异走向底层的技能立异。”刘芹表明,十年前,晨兴内部的战略是不看所谓的原创性底层科技立异,而现在这一战略已改动为“要十分积极关注底层的科技立异。”
“每一次科技原创性的机遇都有一段科技窗口期,领导型的公司能使用这一窗口期建立起巨大的科技壁垒。”
在对项目进行出资决策时,刘芹尝尝自问:项目背面的前史逻辑是什么?
“比方互联网究竟是什么,流量是什么,互联网技能的中心究竟是什么。咱们的好奇心和诘问实质的、寻根究底的求知欲,使得咱们不断去考虑。”
从以往出资理念看,晨兴本钱着重长时刻性和复利效应。即不必定做十分大数量的出资,而是着重精品,少投、不投多、做减法。
刘芹看来,关于出资的方向,要做长时刻考虑。关于详细项目,要挑选那些乐意花时刻陪同的企业和创业者,“要有长时刻心态,这就要求你要去名利化,别那么在乎短期的收益;假如能放松下来,久远的信仰让你能忍耐许多短期的动摇。”
少投精做,长时刻持有。这是晨兴的出资规律。
建立至今,晨兴也曾错投过一些项目。刘芹不断复盘,“假如你对每个项目都有极强的求知欲,它会让你对每个项目发生许多你自己的主意,你还可以用时刻去验证自己的主意:这个公司你为什么没投?企业后来怎样样了?假如这个你投了,是哪里押对了?”
“咱们也有失利事例,仅仅咱们挑选性的疏忽,简单记住咱们成功的事例。客观的讲,比较其他VC,咱们的确以更少的出资获得了相对更精准的命中率,这对咱们的确是客观的点评,但是我并不想夸张。”刘芹说,“曩昔十几年,他每天都在做很小的事,仅仅接连做了十几年。每天获得的前进极端细小,但我没有抛弃。”
几十年如一日的勤勉寻觅,或许便是晨兴“淘金”最要害的法宝。
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